年乘用车6月第3周的销售分析

为啥一直盯着乘联会的周度数据？

　　整车行情今年上半年一直杀跌，转折点可能就要从周数据里发现，那一组数据会提示转机？

　　渗透率：

　　6月1-21日，全国乘用车市场新能源零售渗透率63.8%；6月1-21日，全国乘用车厂商新能源批发渗透率67.3%。

　　老师们可能都比较关注渗透率，但这个数据现在看不算差了，去年渗透率一直都没突破60%，今年零售4月份就突破了，6月前三周甚至达到67.3%，按这个趋势，下半年突破70%的可能性都很大。

　　关键点可能还是零售：6月1-21日，全国乘用车市场零售91.3万辆，同比去年6月同期下降23%，较上月同期增长7%，今年以来累计零售801.2万辆，同比下降20%。

　　6月第三周零售数据同比下跌-29%。

　　这个数据其实是因为去年对应假期，基数比较大，但上半年零售数据连续同比下跌也给了A股市场资金出逃的一个关键的理由。

　　连续6个月同比都是2位数的下跌，累计的跌幅也达到-20%。

　　整车的零售销量数据冲击确实不小，而且新能车的零售销量也是同比连续下跌的，只是幅度相对小一点：

　　新能车零售销量前三个月因为政策调整的因素同比跌幅较大，4月开始恢复，累计销量也还有-14%的同比跌幅。

　　燃油车则是4月开始明显销量下跌，所以，零售渗透率一直保持在60%以上。

　　燃油车退场的节奏，大概率是钝刀割肉：不会一夜清零，但库存出清周期会反复拉锯，发动机产业链的资本开支先停，渠道先洗牌。

　　真正值得盯的不是油转电这个动力置换，而是电动化只是底座，AI+车才是下一局——智驾大模型、座舱OS、中央计算EE架构、全栈自研率，这几个指标才是未来给估值溢价的锚。

　　而且，零售连跌6个月、同比近-20%，但批发跌幅浅，新能源车批发还在逆势爬坡！

　　今年乘用车的批发销量其实并不算差，2月同比下跌-14%，但3-5月的减少幅度都在3-4%，整体减少幅度也只有-7%。

　　这主要得益于今年的新能车出口业务明显成长。

　　今年前5个月的出口增量都有139万台，5月出口达到78万台，达到批发销量的35%，零售销量的50%，这就是今年批发销量并没有同比大幅下降的主要原因。

　　但这组数据并没有挡住整车行业在A股的下跌，而且跌幅在32个行业中排第一。

　　跌幅前十主要还是消费相关，最少的也达到-14%，而汽车整车则半年跌了-27%，整车行业市值从1.62万亿元到昨天只剩1.18万亿元，这就是股票市场资金对整车的态度和估值。

　　资金当下是抛弃了汽车整车，这个变化是在整车市值5月创了年内低点就形成加速流出的状态。